Редакция OMM
Израильтяне 27 октября голосуют на первых парламентских выборах после атак, совершённых под руководством ХАМАС в октябре 2023 года, и последовавших за ними региональных конфликтов. Выборы определят состав нового парламента. Партия «Ликуд» премьер-министра Биньямина Нетаньяху конкурирует с оппозиционными силами, включая партию «Яшар» бывшего начальника Генерального штаба ЦАХАЛ Гади Айзенкота.
Как пишет «AnewZ», наряду с выборами в центре внимания находится вопрос о том, как экономика Израиля функционировала в течение трёх лет конфликта и с какими финансовыми трудностями столкнётся новое правительство. Данные свидетельствуют о значительном расхождении между показателями финансовых рынков и состоянием государственных финансов.
Финансовые рынки растут, государственные расходы увеличиваются
По данным «Reuters», с октября 2023 года израильские акции подорожали примерно на 130%. За тот же период рост на «Уолл-стрит» составил 80%. Шекель также укрепился примерно на 25%, став одной из наиболее успешных валют мира.
Государственные облигации Израиля за последние два года принесли около 30% доходности. Это более чем вдвое превышает результат индексов облигаций крупнейших развивающихся рынков. Поддержку этим показателям оказал спрос на технологии, оборонный экспорт и продукцию, связанную с искусственным интеллектом.
Главный инвестиционный директор израильской страховой компании «Менора Мивтахим» Лиор Йохпаз заявил «Reuters», что, несмотря на политические потрясения, споры вокруг судебной реформы и региональные конфликты, бизнес продолжал успешно работать. Однако высокие показатели компаний отражают лишь часть экономической картины.
Согласно расчётам «Reuters», продолжающаяся война обошлась экономике Израиля более чем в 55 млрд долларов. Государственный долг приблизился к 70% валового внутреннего продукта (ВВП), увеличившись примерно на 10 процентных пунктов по сравнению с 2022 годом. Расходы на оборону достигли 8% ВВП — почти вдвое больше прежнего уровня, а бюджетный дефицит значительно вырос.
Поскольку обслуживание государственного долга в конечном счёте осуществляется за счёт общественных доходов, увеличение военных расходов конкурирует с финансированием других сфер. Согласно последнему прогнозу Банка Израиля, опубликованному 21 октября, бюджетный дефицит составит 4,4% ВВП в 2026 году и 4,6% — в 2027-м. Банк также ожидает, что к концу года государственный долг достигнет примерно 68% ВВП.
Центральный банк предупредил о неопределённости, связанной с оборонными расходами, государственными доходами и будущими бюджетными решениями.
Прогноз роста и влияние выборов на рынки
Банк Израиля прогнозирует рост экономики на 5,6% в 2026 году и на 7,5% в 2027-м. Однако в эти показатели включено производство за рубежом, которое вносит существенный вклад в прогнозируемый рост. Без учёта этой деятельности ожидается, что рост составит 3,4% в этом году и 5,1% — в следующем. Поэтому высокий общий показатель роста не означает аналогичного расширения экономической активности внутри страны.
Согласно финансовому комментарию «Reuters Breakingviews», в 2025 году на технологический сектор пришлось 18% ВВП и около половины экономического роста. Высокая доля сектора в экономике порождает долгосрочные вопросы о широте налоговой базы и финансировании растущих расходов на оборону.
Согласно исследованию Тель-Авивской фондовой биржи, охватившему 10 предыдущих выборов, в недели после голосования волатильность основных фондовых индексов повышалась на величину до 45% по сравнению с обычной неделей. Первоначальные потери, как правило, компенсировались в течение месяца, а индексы в среднем прибавляли около 1,7%. За год после выборов индекс TA-125 приносил в среднем 16,4% доходности, тогда как долгосрочный среднегодовой показатель составлял 11,5%. Это исторические средние значения, а не прогноз результатов выборов 27 октября.
Согласно оценке «JPMorgan», представленной в августе, в зависимости от развития политического процесса выборы могут привести к колебанию курса шекеля в обе стороны — до 3%. Сценарии банка отражают не уверенность в исходе выборов, а возможную реакцию инвесторов на происходящие изменения.
Региональные рынки также следят за выборами с точки зрения их возможного влияния на дипломатические отношения и безопасность. Жан-Шарль Самбур из инвестиционной компании «TT International» заявил «Reuters», что смена политического руководства Израиля может изменить отношение инвесторов к региональным рискам. Он отметил, что в случае улучшения ситуации в регионе государственные облигации Ливана могут стать потенциальной инвестиционной возможностью. Вместе с тем перспективы укрепления региональной стабильности остаются неопределёнными.
Прежде всего предстоит выяснить, какие силы смогут сформировать правительство в условиях раздробленного парламента. Более масштабный экономический вызов — управление оборонными расходами, заимствованиями и инвестициями на фоне сохраняющейся региональной неопределённости. Результаты выборов станут лишь началом этой оценки для избирателей, бизнеса и экономик соседних стран.
