OMM Redaksiyası
Холдинговая компания индийской группы Tata — Tata Sons — сталкивается с растущей неопределённостью после того, как совет директоров вновь назначил председателем Н. Чандрасекарана и поддержал возможный выход компании на биржу, несмотря на возражения со стороны крупнейшего акционера — Tata Trusts.
Tata Trusts, которому принадлежит 66% акций Tata Sons, назвал решение совета «незаконным» с точки зрения устава компании и вновь выступил против листинга на фондовой бирже, сообщает BBC.
Спор может обостриться на следующем годовом общем собрании акционеров Tata Sons. Согласно сообщениям, оно должно состояться до 31 декабря, однако новая дата пока не объявлена после того, как предыдущее собрание было отложено из-за отсутствия кворума.
Оспаривание переназначения председателя
Чандрасекаран получил продление полномочий на пять лет и достигнет 65-летнего возраста в 2028 году. Ожидается, что Tata Trusts проголосует против его переназначения, что может поставить под вопрос его дальнейшую работу в группе.
Корпоративный юрист из Мумбаи Нитин Потдар заявил BBC, что Комитет по назначениям и вознаграждениям совета директоров мог лишь рекомендовать назначение, но не утверждать его. По его словам, решение, судя по всему, противоречит правилам корпоративного управления Tata Sons, согласно которым руководители должны покидать активные должности по достижении 65 лет.
Акции компаний группы Tata сначала выросли, но затем начали снижаться по мере усиления напряжённости, отражая неопределённость вокруг руководства и непрерывности бизнеса. Под руководством Чандрасекарана группа осуществила крупные инвестиции, в том числе в производство полупроводников и авиацию, однако некоторые из этих направлений пока не стали прибыльными.
Спор о листинге приближается к судебному разбирательству
Более широкий конфликт сосредоточен на вопросе о том, должна ли Tata Sons стать публичной компанией. В 2022 году Резервный банк Индии классифицировал Tata Sons как «небанковскую финансовую компанию высшего уровня» из-за её системной значимости и инвестиционной деятельности. Эта классификация создала потенциальное требование о выходе на биржу.
Tata Sons пыталась избежать действия этого режима, погасив задолженность и заявив, что не привлекала займы непосредственно на публичных рынках. Однако ранее в этом месяце Резервный банк Индии отклонил заявку компании после более чем двух лет рассмотрения, приблизив Tata Sons к дебюту на фондовом рынке.
Tata Trusts заявила, что рассматривает «все доступные варианты, а не только листинг». Потдар отметил, что Резервный банк Индии не может принудить компанию стать публичной, и спрогнозировал, что Tata Trusts оспорит этот вопрос в суде. Центральный банк отдельно обратился в суды, чтобы обеспечить себе возможность первым выступить в любых разбирательствах, связанных с листингом.
Споры о будущей структуре Tata
Сторонники листинга считают, что он повысит прозрачность и подотчётность группы, играющей значительную роль в экономике Индии. Совокупная рыночная капитализация зарегистрированных компаний Tata, включая «Tata Motors» и «TCS», превышает 260 млрд долларов, а их акционерами являются 17,7 млн частных инвесторов, пенсионные фонды, страховые компании и паевые фонды, сообщает инвестиционно-консалтинговая компания InGovern.
В InGovern заявили, что Tata Sons уже не может обоснованно оставаться вне требований к корпоративному управлению и прозрачности, применяемых к системно значимым финансовым и промышленным конгломератам. Группа также осуществила крупные международные инвестиции, включая производство «iPhone» для «Apple», а также партнёрства с «Nvidia», «Boeing», «Airbus» и «Singapore Airlines».
Противники листинга утверждают, что он может ослабить способность Tata Trusts направлять дивиденды на финансирование больниц, университетов и научных исследований. Они также опасаются, что публичные акционеры усилят давление, требуя краткосрочной финансовой отдачи, и ограничат возможности группы поддерживать испытывающие трудности предприятия.
Дополнительную обеспокоенность вызывает время проведения потенциального первичного публичного размещения акций. Tata Sons несёт значительные финансовые обязательства, связанные с «Air India», недавно созданными дочерними компаниями и долгосрочными проектами, тогда как некоторые новые направления по-прежнему фиксируют убытки. В проспекте эмиссии потребуется раскрыть задолженность и убытки дочерних компаний, что может снизить привлекательность группы для инвесторов.
Контролирующая экономическая доля Tata Trusts и право вето также влияют на назначения в совет директоров и принятие ключевых решений о распределении капитала. Эксперты считают, что всё более напряжённые отношения между советом директоров и крупнейшим акционером могут осложнить реструктуризацию «Air India» и привлечение средств для погашения задолженности перед группой Shapoorji Pallonji, являющейся крупным миноритарным акционером.
Как бы ни развивалась ситуация, аналитики ожидают новых поворотов в споре, поскольку Tata Sons — одна из старейших корпоративных групп Индии — вступает в период неопределённости в вопросах руководства, структуры собственности и будущего публичного статуса.
Группа Tata, основанная в XIX веке, объединяет компании, работающие в автомобильной промышленности, информационных технологиях, авиации, энергетике и других секторах. Tata Sons выполняет роль головной холдинговой структуры конгломерата, а Tata Trusts традиционно играет ключевую роль в его собственности и благотворительной деятельности.
